在今晚CPI公布之前【KUBD-031】美人姉妹首絞めサバイバル、私生きる，阛阓对通胀降温的信心增强。周二发布的好意思国7月PPI全面超预期下行，奇迹资本年内初度下滑，说明通胀场面一经逆转，随后阛阓对好意思联储降息预期升温；受此音书提振，好意思国股债王人升，好意思股全线收于日高，债券全线飞腾。

　　与此同期，金融阛阓表现，经济零落行将驾临的可能性越来越大。诚然现在好意思国经济零落几率仍然较低，但高盛和摩根大通的模子表现，从好意思国债市信号以及在较小进度上对生意周期起落较敏锐的股票发达来看，阛阓透露的经济零落可能性一经大幅上升。

　　高盛的数据表现，股市和债市现在觉得好意思国经济零落的可能性为41%，高于4月份的29%。股市最近一次大幅飞腾的原因在于，阛阓押注好意思联储将聘请更激进的降息举止，而对生意周期起落较敏锐的股票发达滞后。摩根大通的一个访佛模子测度出，由于好意思国国债的大幅从头订价，这种可能性从3月底的20%跃升至31%。

　　利率阛阓反馈出的零落可能性高于高盛和摩根大通模子中的股市。高盛的模子表现，好意思联储基准利率的12个月远期变动透露来岁经济零落的可能性为92%，而摩根大通的模子表现，五年期好意思国国债收益率的变动表现经济放缓的可能性为58%。

　　因此，阛阓现在已透澈订价好意思联储将于9月降息25个基点，与此同期，阛阓展望好意思联储9月将降息50个基点的概率达52.5%。近期经验了阛阓剧烈波动的债券交游员正押注债市在周三好意思国7月CPI数据公布后将出现大幅飞腾。

　　德相识银行首席好意思国经济学家Matt Luzzetti周二在PPI公布后透露：“阛阓正倾向于相等蔼然的场所，并展望通胀数据疲软，这将使好意思联储得以驱动降息。”

　　智通财经获悉，往日两个交游日，部分期限的未平仓合约数目（即期货交游者承担的风险量）一经驱动上升，这与好意思债收益率弧线在过程一段激进的清理期后出现的新多头头寸相符。与此同期，在现货阛阓，摩根大通周二公布的好意思债客户造访表现，客户的净多头头寸达到客岁12月以来的最高水平。

　　在与期货阛阓访佛的国债期权阛阓上，交游员们一经从极点行情中回撤，尽管仓位情状标明，对好意思债收益率走低的预期仍未蜕变。把柄所谓的期权偏差，交游商押注异日几天债市更有可能出现更大幅度的反弹，而不是下挫。

张婉莹系

　　花旗集团计策师David Bieber透露，即使在交游员撤废了一些极点看涨头寸后，精美套图阛阓基调依然刚烈，“在战术和结构上仍作念多债券”。

　　好意思国7月CPI前瞻

　　好意思国劳工统计局将于北京技能周三20：30公布好意思国7月CPI。好意思国劳工统计局将公布的数据可能会表现，上个月通胀蔼然飞腾，从而强化东谈主们对好意思联储9月份降息的大宗预期。把柄造访，经济学家大宗展望，好意思国7月全体CPI和剔除食物和动力的“中枢”CPI均环比飞腾0.2%。这将是自2021岁首以来中枢通胀率最小的三个月涨幅——其时新冠疫苗的庸俗推出刺激了好意思国经济的从头闹热。

　　好意思国首席经济学家Anna Wong在数据预览中透露：“彭博经济展望，受长久预期的住房房钱放缓、二手车价钱下降以及破费者贬抑开销导致的可目地主管奇迹类别价钱下降的鼓动，7月份的CPI将走软。”

　　以下是论说中值得关爱的重要构成部分：

　　房钱

　　到2023年底，不包括住房在内的中枢通胀已基本收复到疫情前的水平。但CPI数据表现，在2024年上半年的大部分技能里，房租的快速增长一直在握续。关联词，在6月份，它们急剧降速，创下自2021年年中以来的最小月度涨幅。

　　经济学家展望，异日几个月这种放缓的势头将握续下去，有助于羁系CPI的全体涨幅。房钱是该指数中最大的类别，因此它们在决定全体趋势方面有着强大的影响。

　　富国银行的经济学家Sarah House和Aubrey George在8月7日的数据预览中透露：“把柄劳工统计局的新田户房钱指数和私营部门的空置率，6月份主要住房的下降看起来是可握续的。咱们展望7月份将再飞腾0.3%，到本年年底，主要住房价钱将每月飞腾0.25%-0.30%。”

　　二手车价钱

　　在CPI的商品分项中，分析师仍卓绝关爱二手车。磋商到中枢商品在该指数中的权重，7月份的下落可能有助于延续全体中枢商品篮子的跌势。往日13个月中，中枢商品篮子有12个月出现下落。

　　尽管Manheim发布的一项被庸俗跟踪的二手车批发价钱目标在7月份出现飞腾，但CPI指数常常会出现一些滞后——况兼7月份仅仅自1月份以来的初度飞腾。

　　高盛经济学家Ronnie Walker和Jessica Rindels在8月12日的数据预览中透露：“二手车拍卖价钱现在已较峰值下落26%，而二手车CPI价钱则下落18%，这标明CPI目标还有进一步下落的空间。”

　　此外，高盛分析师透露：“咱们展望新车价钱将小幅下降，因为在6月份经销商软件系统中断已矣后，经销商的促销引发措施出现反弹。”

　　机票价钱

　　在6月份的论说中，机票价钱是导致中枢CPI指数偶而下滑的一个症结要素，5%的降幅是一年来的最大降幅。这匡助揣测不包括房钱的中枢奇迹资本的目标自2021年年中以来初度齐集出现月度下降。

　　花旗经济学家Veronica Clark和Andrew Hollenhorst透露，7月份的数据是概略情趣的着手，既有上升的原理，也有下降的原理。花旗经济学家们在8月12日的论说预览中写谈：“咱们对客岁机票价钱的疲软感到讶异，经季节性调节后，机票价钱甚而低于疫情前的水平。咱们一直展望本年的机票价钱会有所回升，因为客岁夏天以CPI订价的航班样本可能反馈了夏日需求较低的航班。但由于旅游需求大宗比客岁更疲软，机票价钱可能会连接疲软。”

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背负剪辑：郭建 【KUBD-031】美人姉妹首絞めサバイバル、私生きる